10月12日，A股市场震荡回调，创业板指、科创板跌幅居前，而在银行板块带动下，红利策略走强，工行建行中行尽显强者风范！截至13:10，银行ETF汇添富（512820）标的指数涨超2%，港股通红利ETF汇添富（513820）标的指数涨0.41%！
银行ETF汇添富（512820）标的指数成分股多数冲高，其中建设银行、中国银行、中信银行A股同创历史新高！招商银行、工商银行、农业银行、中国银行等涨超2%，兴业银行、交通银行等涨幅居前。
【银行ETF汇添富（512820）标的指数前十大成分股】
截至13:14，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。
【银行：步入中期派息期，高股息逻辑持续强化】
湘财证券指出，银行步入中期分红派息期，强化高股息配置逻辑。大中型上市银行将进入分红派息期，有望带来分红抢筹行情。从上市银行2026年中期分红比例数据看，上市银行分红意愿整体增强，高股息逻辑仍在强化。
国有大行中期分红率提升，高股息配置地位稳固。根据公开数据，六大行2026H1中期分红比例全部落在31%左右，较上年同期普遍提升约1个百分点，各大行分红率提升步调一致，大行中期分红走向常态化。大行小幅提高分红比例，背后是盈利能力修复、资本充足率相对充裕以及政策引导下对股东回报的重视。对配置型资金而言，较高分红比例叠加较低的估值波动，使大行继续成为银行板块高股息策略的核心底仓。
股份行中期分红分化，尚未形成统一分红中枢。中信银行中期分红比例升至30.04%，较上年同期提升1.36个百分点，已接近国有大行水平，体现其盈利稳定性和回报意愿增强。光大银行、平安银行中期分红率分别同比提升0.38和0.39个百分点。整体而言，股份行尚未形成统一的分红中枢，需结合资产质量、盈利水平和资本充足率判断分红持续性。
城农商行中期分红扩容与分化并存。沪农商行2026H1分红率以34.07%居首，且同比提升0.93个百分点；上海银行分红率32.05%，仍处于高位。城农商行中期分红阵营正在扩容，江阴银行、成都银行、北京银行、瑞丰银行2026H1分红率分别为31.27%、30.02%、17.29%、21.85。分红率同比提升幅度较大的是苏农银行、宁波银行、杭州银行，反映分红能力与意愿增强。随着更多区域行加入中期分红阵营，区域行高股息配置逻辑有望整体增强，且较强盈利增长潜力有望提升区域行动态股息，促进区域行估值修复。
总体看，银行中期分红正从大行引领走向全行业扩散，高股息属性继续强化。银行经营业绩向好为分红提升创造空间，未来分红率仍有提升空间。建议关注分红意愿强、盈利稳定与资产质量扎实的上市银行。（来源于湘财股份20261011《高股息逻辑持续强化》）
【市场视角：风险偏好回落，红利资产配置价值突出】
华泰证券指出，9月以来，市场风险偏好回落至滚动五年均值附近。展望10 月，风险管理需求仍支持红利底仓配置，建议重点关注银行和公用事业中的优质稳定型红利。
1）短期海内外扰动因素增加，且当前市场环境还未能支持开启新一轮上行趋势，左侧布局仍面临一定短期风险，策略适度偏向均衡；
2）量化视角下，由高股息板块自身趋势（看平）、银行间市场成交额（看平）、期限利差（看多）构建的高股息信号体系推荐红利的底仓配置性价比仍然较高；
3）三季报预告或进入集中披露期，市场对盈利兑现的关注有望上升。若成长板块业绩表现分化或市场波动延续，盈利可预见、现金回报稳定的红利资产有望继续发挥组合稳定作用；
4）低利率环境下，中长期资金对持续现金回报的需求仍构成配置基础，但对前期估值修复较充分、股息率相对国债收益补偿偏薄的品种关注度或有所回落；
5）稳定型红利中，可关注银行、公用事业等方向，银行方面，重点关注资产质量稳健、盈利韧性较强、资本水平能够支撑持续分红的品种，兼顾股息收益与估值，优先选择现金回报具有可持续性的国有大行及优质区域银行；公用事业中，关注经营现金流稳定、资本开支可控、分红覆盖能力较强的水电及成熟运营资产；对煤炭等周期型高股息品种，应以合理盈利中枢评估分红能力。整体上，建议以优质稳定型红利作为底仓，同时保留对高景气成长方向的配置弹性。
元股证券:ygzq.hk【资金视角：险资的红利策略仍然是重要投资方向】
险资视角看，红利策略重要性继续凸显。保险资产负债监管进入新阶段。8月21日，经过9个月的征求意见，金融监管总局正式发布《保险公司资产负债管理办法》（《办法》），自2027年1月1日起施行，代表保险业资产负债监管进入新阶段。相比于2018年以来发布的《保险资产负债管理监管暂行办法》和五项监管规则，《办法》系统完善了资产负债管理框架，在监管目标、治理结构、政策程序和定量指标等方面提出了更为严格且细致的要求，其中多项要求是首次出现。《办法》对于人身险公司利率风险对冲和负债成本覆盖提出明确量化要求，对于压力较大的公司给予3年过渡期。2023年以来，在实施保险新会计准则和利率走低的背景下，保险业尤其是人身险业面临一定资产负债匹配压力。2026年中小公司全面切换至新会计准则，此时发布新的资产负债监管规则正当其时，有助于行业全面提升资产负债管理能力，更好地应对低利率和新准则对行业带来的挑战。
负债成本需覆盖。对于人身险公司，《办法》提出了细化的负债成本覆盖要求。首先，过去三年净投资收益覆盖率>100%，净投资收益即我们过往一再强调的现金投资收益，包含利息、股息和租金，要高于负债保证成本。在利率低位震荡的背景下，保险公司或需要持续提升股息贡献，险资的红利策略仍然是重要投资方向。（来源于华泰证券20261008《月论高股息：增配稳定型红利》）
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1、100%纯粹高股息，港股红利“权威经典之选”。港股通红利ETF汇添富（513820）标的指数采用“100%纯粹”高股息选股策略，“大道至简”，纯粹高股息策略往往能“穿越周期”，应对复杂多变的市场风格。截至10月9日，港股通红利ETF汇添富（513820）标的指数股息率超6%，超过主流A股红利指数股息率，为全市场港股红利名副其实的权威“金标准”。
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